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快快剖析浑浊水对敏华控股的做空

时间:2019-05-15 01:56 来源:原创 作者:

  浑浊水开创人Carson Block皓天在香港SOHN论坛上体即兴,下壹步将做空的公司是敏华控股(HK:01999)。敏华控股股价应音父亲跌10%,该股当前曾经紧急停牌。

  根据Block在该论坛的PPT到来看,浑浊水认为,敏华控股的首要效实集儿子合在5个方面:

  (Block的即兴场图)

  关于PPT所示效实,我骈杂翻译如次:

  1.敏华控股拥有不曾说出的债,该公司能并不像其财报所示的这么强大的载利才干,即兴金流动也能低于财报所示数据;不曾说出的借款能被用于伪造拉亏空表,同时顶付分红;

  2.敏华控股的税政数据拥有彼此顶牾的中,此雕刻直接指向了财政造假;

  3.敏华控股在澳门的分公司为其共享了超越壹半的净盈利,最好情景下,此雕刻是壹种避免税的顺手眼;最糟情景下,就和中国金属又生资源拥有限公司壹样,涉嫌假报盈利;

  4.实地考查证皓,敏华控股在中国的业绩增剩存放在效实;

  5.Panjiva数据使敏华控股的出口产数据露得却疑。

  截止当前,浑浊水还不颁布匹更多信息,估计浑浊水还需寻求壹段时间到来酝酿。接上是我结合浑浊水的报告所做的骈杂剖析。

  关于敏华控股度过高的厚利比值(40%)和纯利比值(20%),之前就拥有人提出产度过质怀疑难,一齐竟敏华以消费沙发和干用沙发的电触动铁架,技术含量并不是很高,在当前传统行业普遍不景气的情景下不能顶顶宗此雕刻么高的纯利比值。

  在壹篇清楚标榜敏华控股的文字《敏华控股(01999)纯利高臻22%,养护城河在哪里?》中,干者用叁段话说皓了敏华控股成的缘由:

  因此,固然干用沙发铁架厂看宗到来没拥有拥有什么了不宗的,条是其重置本钱很高,比值先确立宗到来的人,拥拥有前人优势,后头者很难追上。

  因此我们看到,相当多的家具厂,无论多牛逼的,邑是向敏华控股购置干用沙发铁架,而不是己己己消费(黄利敏说他的沙发铁架厂壹半是卖给其他厂家的,他们据此却以监控到对方的产量)。

  产品关键环节受制于人,因此佩的厂家至多做壹小片断干用沙发提高己己己的产品定位,完成产品多样募化,要摆开趋势和敏华控股在干用沙发上全力竞赛,那是不能的。

  条是在我看到来,此雕刻些话信直拥有点却乐,父亲家看看干用沙发铁架的图片就知道此雕刻货的技术含量拥有多低。

  (到来己阿里巴巴网站)

  在阿里巴巴网站上,我们能看到微少量厂儿子却以消费相像的产品。假设壹个产品包街边的小型五金厂邑能消费,这么其盈利比值也壹样会低得叁灾八难。此前,瑞音科技被看空异样亦鉴于其毛盈利度过高,高于40%。

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